2023年7月19日
“了解 ESG ” 是一个结合环境、社会和治理话题与投资的教育系列内容。
敬请关注每期内容，了解全球情势对投资者有何启示。我们对 ESG 了解越多，它在我们的日常生活和投资组合中就能发挥越大的作用，从而让世界变得更美好。
当温室气体不再排放到大气中时，就会实现“净零”排放。这并不是代表我们要完全排除产生温室气体的活动，而是意味着我们通过减少大气中残留的温室气体的解决方案，来抵销不可避免的排放，从而实现净排放量为零。
据世界气象组织称，上个月是地球上有记录以来最热的 6 月。而可悲的是，如今高温记录的保持时间往往很短。就在 7 月的第一周，地球连续四天经历了现代历史上最热的日子。
经过一个多世纪向大气排放温室气体之后，人类的排放活动已经导致全球升温超过 1°C。其影响不仅限于气温升高，还导致更多极端气候事件的发生，如热浪、风暴和干旱。这会影响到我们的基本生存需求，因此所有人都将会受到影响。
不受控制的气候变化将损害我们耕作的可能，进一步加剧供水压力，并会使一些地区由于缺水、土地干旱和其他因素而变得不适宜居住，从而迫使人们进行大规模迁移。更加频繁的极端气候事件让这一问题更加严峻 —— 2021 年，与天气相关的灾害导致 4,500 万人流离失所1。气候问题对经济财务有着很多的影响，包括因农作物失收，我们已感受到它所导致的粮食通胀问题。。
根据联合国的估计，35 亿人口（约占世界人口的一半）生活在极易受到气候变化影响的地区，这显然是一个全球性的迫切问题。从正面的角度来看，各国政府正在迅速制定新的法律和条例 ，以推动向净零排放的转型，其中包括对清洁能源投资的激励措施。
自 2021 年初，在立法或政策性文件中锁定净零排放目标的国家╱地区比例已从个位数增长到 75%。同样，在全球最大的 2,000 家企业中，锁定净零排放目标的企业目前占年度总收入的三分之二2。
资料来源：国际能源署，2023 年 5 月。2023 年的数据为预测数据。
1.境内流离失所问题监测中心 (IDMC) 2021年 《境内流离失所问题全球报告》 。
2.《净零盘点》，2023 年 6 月：新气候研究所、牛津净零倡议、能源和气候信息小组及数据驱动环境实验室。
对气候变化的有效管理取决于迅速和大规模的全球行动。由于意识到这对人口和经济带来的风险，如今各国政府均在采取措施以承担起相应的责任。这意味着企业面临着与其温室气体排放相关的新机遇和风险。
根据联合国的预测， 要将全球温升幅度限制在 1.5°C 内需要求温室气体排放量最晚在 2025 年之前达到峰值。已宣布、承诺或采取减排气候计划的国家╱地区占全球产量的 90%，以及占全球碳排放的约 88%3。然而，必须进一步加大这些计划和承诺的力度，才能及早扭转当前的排放趋势。
这一趋势正在增强，去年美国已通过立法加速净零排放的转型，并通过补贴鼓励各行业对清洁科技的投资，便是其中例子。未来十年在这方面投入的资金预计将达到 5,000 亿美元。
欧洲也不甘示弱，制定了自己的净零排放转型计划，配合新政策出台，促使该地区的经济体实现脱碳。到 2027 年，每年国家援助金额将高达 1,100 亿美元，用于支持清洁科技的发展。
另外，大多数主要经济体已经实施了各种碳定价方案，实行向大量排放温室气体的企业增加运营成本。这些政策行动显然在两方面激励企业寻求脱碳解决方案。
下图显示了经济体向净零排放的转型过程中所发生的规模变化，亚洲无疑拥有最大的机会，该地区在实施可再生能源使用的单项鼓励政策数量超过其他地区。仅在过去三年，中国的清洁能源投资就增长了三分之一，去年达到了 5,000 多亿美元4。
资料来源：彭博新能源财经，汇丰资产管理，2023 年 2 月。
3.联合国气候行动追踪；麦肯锡能源研究 《2022 年全球能源展望》 。
4.国际能源署，《中国能源投资》，2019 年和 2022 年。
如果我们想要避免气候变化所带来的严重后果，就必须对经济进行重新设定。其中的关键便是创新开发，而这个主题也为长线投资者提供了机遇。
工业革命的创新科技使我们走上了通向气候危机的道路，现在也需要通过创新科技来扭转这个趋势，而解决方案不仅限于实施可再生能源，
例如，可再生能源所产生的能源需要储存，这为电池储能解决方案提供了机会。氢气作为一种替代能源储存形式，在发电时只会释放蒸汽这一附带产品。目前，氢气火车已在德国及中国推出并投入服务，印度亦预计将于今年年底开展测试。
交通运输业约占全球温室气体排放量的四分之一，因此是脱碳的关键行业。并有赖向电动汽车转型，令钠电池等技术的最新发展非常重要。鉴于对锂的需求预计在 2030 年代将增长26 倍，并有可能超过供应量，依赖当前的锂电池可能并不可行。
这类创新技术的例子存在于各行各业。例如，从捕捉工业生产过程中所释放碳的能力，到在农业中采用减少排放的新方法和技术，以及改变我们制造及使用产品的方式，以减少材料浪费，还有改变从地下提取更多资源的能源密集型流程。
对于投资者而言，亦可透过不同途径捉紧投资机遇。优先投资于碳足迹较少的企业是一个合理的方法，另一选择法是专门投资于正在向净零排放转型的龙头企业。
资产管理经理不仅可以只专注于净零排放转型的投资组合，而管理大规模资本亦可带来影响力，使之能够与企业合作并加速转型。汇丰致力解决这一问题，及为「净零排放资产管理人」倡议的参与企业，累计资产管理约为 60 万亿美元。我们也是 2006 年「负责任投资原则」的最早签署方之一。
ESG：一套环境、社会及治理准则，供投资者分析及识别投资中的重大风险及增长机会。
碳排放：指在任何类型的制造过程中燃烧化石燃料所产生的排放。
气候变化：因温室气体释放到大气中而导致的地球气候和天气的变化。
温室气体：导致温室效应和全球变暖的气体，其中最常见的是二氧化碳。
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