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专题报道: 美国通胀再超预期,美联储降息前景几何?

2024年4月15日

4月10日,美国劳工统计局公布美国3月消费者价格指数(CPI)数据。整体CPI环比上涨0.4%(市场一致预期为0.3%),同比上涨3.5%(前值为3.2%);核心通胀环比上涨0.4%(市场一致预期为0.3%),同比增长则与前月持平,为3.8%。数据公布后不久,根据芝商所(CME)的FedWatch工具,金融市场对美联储6月降息的预期降至不足两成。

数据来源:万得,美国劳工统计局。 截至2024年4月11日。

核心通胀的上升主要由不断上涨的服务价格所推动。核心服务的价格指数在过去10个月中有8个月呈下降趋势,其中三月环比下降0.2%。而租金通胀则持续走高。同时需要留意的是,其他服务价格同样在走高。商品和服务通胀之间的差距继续扩大,表明服务通胀仍具粘性。

数据来源:万得,美国劳工统计局。 截至2024年4月11日。

与此同时,鉴于强劲的经济势头和强于预期的通胀,3月联邦公开市场委员会会议纪要强调,在美联储更加确信通胀可持续走向2%的目标之前,不会开始下调政策利率。虽然我们继续预测美联储可能会在2024年降息三次,在6月首次降息,但我们认为延迟于6月之后开始降息的风险开始增加,并且政策方向将取决于3月的个人消费支出物价指数(PCE)数据以及4月的通胀数据。

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