2024年3月11日
加拿大银行和欧洲央行3月份维持政策利率不变，重申需要看
到支持降息的更多证据。
3月6日，加拿大银行连续第五次会议将政策利率维持在5.00%不变，符合市场预期。加拿大银行希望看到更多数据证据表明工资增长正在放缓，并预计通胀的下降将会比较缓慢且不均衡。不过，加拿大银行也强调，“潜在的通胀压力持续存在”，而且“现在考虑降低政策利率仍为时尚早”。我们的经济学家仍然预计，加拿大银行将于6月5日的会议上开始将政策利率下调25个基点。
加拿大银行的公告发布后，加元兑美元走强。美元兑加元似乎再度跟随利差走势（图1）。考虑到加拿大的经济增长和通胀组合，以及该国未来三年可能出台更多财政刺激措施，这些周期性动态将给加元带来更大的支撑，我们仍预计美元兑加元今年将继续小幅走低。
与加元不同，欧元在欧洲央行于3月7日发布公告后先出现下跌，随后跌幅收窄并最终走强。正如市场普遍预期，欧洲央行维持利率不变，这是连续第四次会议将关键存款利率维持在4.0%。欧洲央行将今年的国内生产总值增长预测从0.8%下调至0.6%，维持2025年增长预测不变（1.5%），并将2026年预测小幅上调0.1个百分点至1.6%。此外，欧洲央行还下调了通胀预测，主要原因在于能源价格下跌。它将今年的整体通胀预测下调0.4个百分点至2.3%，并将2025年预测下调0.1个百分点至2.0%，而2026年预测则维持在1.9%不变。这些预测修正符合市场预期和欧元区的经济数据动态（图2）。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）在新闻发布会上表示，欧洲央行并未讨论降息问题，但刚刚开始讨论放松限制性立场。我们的经济学家认为，3月份的会议支持他们认为欧洲央行将在6月份开始放松货币政策的观点。
经历下意识的反应之后，在欧元区外部差额改善放缓，以及该地区经济持续不及预期的情况下，欧元兑美元或将在未来几个月小幅走软。
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