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汇丰每月专讯:市场转向科技驱动的结构性机遇

2026年5月1日

Willem Sels

汇丰私人银行及财富管理

环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰国际财富管理及卓越理财业务

环球财富管理策略研究主管

要点

  • 自 4 月初以来,停火谈判带动市场风险偏好回升。由于霍尔木兹海峡航运及石油生产恢复正常并非一时之事,我们认为能源价格短期内或仍将维持高位。在近期能源价格回调后,我们上调各地区能源板块的观点,以应对油价波动并把握相对稳健的现金流;我们同时通过优质债券、黄金及多元资产配置,构建具韧性的投资组合。
  • 美国第一季业绩表现进一步印证了科技资本开支周期的延续。随着市场对过度投资及人工智能冲击软件企业的忧虑逐步缓和,加上盈利预期改善及估值回落带来的支持,我们进一步增加策略中对环球及美国科技板块的布局比例;欧洲信息技术板块的盈利增长势头上升,亦支持我们将该板块的观点上调至偏高水平。
  • 中国第一季的国内生产总值按年增长5%,受益于制造业表现强劲及出口稳健,同时政策偏向支持内需及创新发展。在能源结构多元化的背景下,中东冲突对中国的影响似乎有限;中国企业盈利预计增长约 10%,而估值约为 11 倍,与历史平均水平大致相当。我们继续看好中国股市,在创新科技股与优质高息股之间取得平衡。同时,鉴于日本对油价上升较为敏感,且估值吸引力减弱,我们对日本股票的观点转为中性。

重点内容

每月,我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

基于 6 个月的环球与区域行业观点

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