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汇丰每月专讯:更广泛的盈利增长抵消债券收益率波动影响

2026年9月1日

Willem Sels

汇丰私人银行及财富管理

环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰国际财富管理及卓越理财业务

环球财富管理策略研究主管

要点

  • 近期市场对美国政府和超大规模科技企业债券供应增加的担忧,引发债券收益率波动。虽然这些担忧短期内可能不会消退,但实际收益率仍处于具有吸引力的水平。债券在创造收益方面仍然提供良好的价值,尤其是投资级别债券。我们预计债券收益率波动不会拖累股市,因为稳健的企业盈利增长支撑着股市。
  • 强劲的经济增长,加上人工智能驱动的创新和投资,正在推动各行业的盈利增长势头,从科技行业扩展到工业和金融行业。从地域上看,人工智能的优势不仅体现在美国和亚洲,也体现在欧洲。欧洲生产力和盈利能力的提高,以及投资机会的增加,都支持我们将欧洲(英国除外)股票的观点上调至中性。
  • 在日本,人工智能的趋势正为科技及先进制造业创造具吸引力的机遇,而金融板块则有望受益于近期收益率曲线的陡峭化。这三大板块是日本股指中占比最大的板块。这些板块强劲的盈利增长支撑了其估值,而美日干预措施则有助于限制日元进一步下跌,从而提振了投资者对股票的风险偏好,并促使我们将日本股票的观点上调至偏高。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

基于 6 个月的环球与区域行业观点

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