2026年10月28日
姜璐璐
私人银行及财富管理
投资策略分析师
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10月27日(周二),美股三大指数连续第二日收涨,科技板块延续领涨态势。当日公布的多项经济数据超预期,共同支撑了市场情绪:美国10月消费者信心指数大幅反弹至91.7,较前值84.2大增7.5点,远超预期;9月耐用品订单环比增长1.8%,其中计算机及周边设备新订单上升,印证AI相关资本支出仍维持强劲势头;新屋销售按年化折算达67.6万套,也好于预期。整体来看,当天公布的经济数据组合传递出美国经济韧性尚可、且AI投资未见降温的信号。与此同时,美股三季度财报季正全面展开,一家知名AI大模型公司近期提交的上市申请持续带动市场对AI产业链的乐观预期,进一步巩固了市场信心。需要注意的是,当日美联储FOMC会议正式召开(10月27-28日),决议将于北京时间10月29日凌晨公布。我们认为FOMC可能会在本次议息会议将联邦基金利率区间维持在3.75%-4.00%不变,但在12月份还会再加息25个基点,此后至2027年将政策利率将保持不变,因为美联储降低通胀的目标实现起来仍需要时间。
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10月27日(周二),亚太市场呈现鲜明分化。其中,韩国综合股价指数收涨3.09%,日经225指数收涨1.73%。日韩市场大涨的驱动因素有几方面,首先,隔夜美股科技股反弹及前述AI大模型公司上市申请的消息,带动区域存储芯片及半导体设备相关板块估值修复,涨幅普遍在4%-7%。经济数据方面,韩国三季度GDP环比增长1.0%,是央行此前预测值0.3%的三倍以上,半导体出口与设备投资是主要拉动力。最后,日元兑美元走软、进一步降低出口型制造企业成本,提振日股相关板块估值。不过也有分析指出,韩股10月累计跌幅仍约17%,当日反弹更多属于超跌修复,而非趋势反转。当天亚太地区A股逆势走弱,三大指数全线收跌,其中创业板指重挫3.41%。市场成交额较近三个月均值明显萎缩,显示增量资金不足。板块来看,医药生物、国防军工、贵金属及半导体相关板块跌幅居前,科技成长股缺乏增量资金支撑,与日韩芯片产业链的强劲表现形成鲜明反差。在亚洲地区,我们对亚洲发达市场仍维持小幅超配立场,对亚洲新兴市场则持中性观点。由于亚洲各市场的经济动能与估值水平存在显著差异、在科技领域的估值吸引力以及在人工智能的相关投资布局,我们重申对日本、韩国以及香港股票的建设性观点,并对中国、新加坡股票保持中性。受MSCI近期公告的影响,我们对印度尼西亚股票的看法是“完全偏低”。
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10月26日(周一),巴西总统选举结果公布次日,巴西雷亚尔(BRL)兑美元单日重挫近8%,创1999年以来最大单日跌幅。巴西基准股指(Ibovespa)当日一度暴跌逾14%,并触发熔断机制,为2020年疫情爆发以来最大单日跌幅。卢拉总统出人意料地再次当选,加剧了市场对财政不确定性和经济前景的担忧,并扭转了市场之前的乐观情绪。随着投资者重新评估财政前景及新政府的政策走向,我们预计巴西资产仍将承受压力。我们对巴西雷亚尔(BRL)、巴西股票以及巴西本币债券持中性看法。展望未来,建立可信的财政框架、与国会开展合作,并在结构性改革方面取得进展,对于恢复投资者信心至关重要。在局势变得更加明朗之前,预计巴西资产仍将承受压力。
注: AI:人工智能,FOMC:联邦公开市场委员会,MSCI:明晟
数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日。
文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会。
市场数据
主要股票市场及商品表现
主要市场国债收益率
数据来源:万得,汇丰私人银行,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。WTI指西德州中级原油。法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。
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