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每日投资洞见: 金融街论坛释放政策信号,规上工业企业盈利加速改善

2025年10月28日

吴晶晶

私人银行及财富管理

投资策略分析师

匡正

私人银行及财富管理

中国首席投资总监

  • 27日,2025金融街论坛年会开幕,中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清、外汇管理局朱鹤新出席并作主题演讲。央行行长潘功胜在讲话中指出,人民银行将恢复公开市场国债买卖,持续打击虚拟货币炒作;此外,央行将坚持支持性的货币政策立场,探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排,研究实施支持个人修复信用的政策措施。央行宣布重启国债买卖后,债市应声上涨,此举是增进货币政策与财政政策协同、并保障市场平稳运行的举措。金管局李云泽则表示将围绕扩大内需战略,强化重大项目资金供给,助推消费扩容升级,同时,将进一步深化金融供给侧结构性改革。证监会吴清则提出将健全长效化稳市机制,再提推动企业年金、保险资金等机构长周期考核以完善“长钱长投”市场生态;还表示将拓宽并购充足支持渠道,督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度,深化创业板改革以契合新兴领域和未来产业发展,优化互联互通机制等。我们认为企业治理改革是推动市场长期走势的重要动力,政策推动长期资金入市将支持市场流动性,资本市场改革深化方向也聚焦支持新质生产力发展,再次佐证我们看好中国科技创新和科技股重估的观点。此外,证监会还发布了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》及《合格境外投资者制度优化工作方案》,前者意在强化投资者保护机制以增强资本市场内在稳定性,后者则意在增强制度对境外中长期资金的吸引力。外汇管理局朱鹤新表示,聚焦贸易便利化,外汇局近期将出台9条政策措施,更大力度推动贸易创新发展。
  • 国家统计局公布数据显示,9月份,我国规模以上工业企业利润同比增长21.6%,较8月份加快1.2个百分点,连续两个月增速超过20%。前9个月,规模以上工业企业营收同比增长2.4%,利润同比增长3.2%。数据显示制造业经营状况持续改善,盈利能力显著增强。分行业看,过半行业利润增长,六成行业增速回升。前9个月,在41个工业大类行业中,有23个行业利润同比增长,增长面超过五成;其中,9月份有30个行业利润增长,增长面达73.2%。其中,高技术制造业带动作用明显。前9个月,规上高技术制造业利润同比增长8.7%,拉动全部规上工业企业利润增长1.6个百分点。制造业、公用事业利润表现好于采矿业。我们认为在政策刺激、流动性充裕的背景下,企业利润改善为支持市场基本面的重要因素,我们维持对于中国股市的偏高观点。

注:CPI: 消费者物价指数;

数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日。

文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会。

市场数据

主要股票市场及商品表现

主要市场国债收益率

数据来源:万得,汇丰私人银行,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。WTI指西德州中级原油。法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。

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