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每日投资洞见:AI技术颠覆引发软件板块抛售潮,欧元区通胀放缓

2026年2月5日

吴晶晶

私人银行及财富管理

投资策略分析师

匡正

私人银行及财富管理

中国首席投资总监

  • 人工智能技术(AI)颠覆近期引发市场对于传统软件公司的担忧及对于软件板块的抛售。一家AI初创公司2月初发布面向企业法务团队的自动化工具,引发市场对AI将颠覆传统软件商业模式的担忧,市场担忧AI工具将大幅降低编程门槛,并能以更快、更便宜的方式重构传统软件工作流,动摇SaaS(软件即服务)的订阅制定价模式和产品逻辑。这波抛售浪潮从美股蔓延至全球,亚太及欧洲市场软件股在4日也全线跟跌。目前机构对于人工智能技术更迭对于软件股未来实质影响的观点有所分化,部分机构开始调整软件公司评级,但也有科技界领军人士指出,AI不会取代软件工具,而是会重构软件工具的使用方式。我们认为,人工智能时代仍处于早期,而软件行业的发展也存在不确定性及分化趋势,判断重点在于企业能否用业绩证明人工智能是其增长的助推力,而非在“被取代“压力下面临的阻力。作为人工智能采用者,赢家与输家表现将有所分化,对于投资标的未来发展的挑选能力也成为资产管理者的重要标准和意义。
  • 欧元区1月CPI同比上涨1.7%,为2024年9月以来最低水平。核心CPI降至2.2%,创下自2021年10月以来最低。服务业通胀则放缓至3.2%。欧盟成员国通胀走势分化,德国通胀率小幅上升至2.1%,法国、意大利及西班牙通胀率则均有所下降。受能源基数效应的影响,欧元区1月份通胀率进一步跌破欧洲央行2%的目标,这符合市场普遍预期,但实际数据低于欧央行此前预期,可能意味着欧洲央行将保持鸽派立场。我们认为,整体而言本次数据并不会对欧洲央行的货币政策产生太大影响,欧洲经济增长仍然维持韧性,我们与市场预期一致,认为今天欧洲央行在议息会议上可能按兵不动,将利率维持在2%。汇率方面,由于结构性挑战可能继续施压美元并推动投资者货币持仓多元化进程,未来几周欧元兑美元或维持趋势向上。而由于地缘政治风险持续演变,我们将欧洲(除英国外)股票的观点转为偏低,并维持欧元区政府债券的中性观点。

注:CPI: 消费者物价指数

数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日。

文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会。

市场数据

主要股票市场及商品表现

主要市场国债收益率

数据来源:万得,汇丰私人银行,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。WTI指西德州中级原油。法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。

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