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每日投资洞见: 中国下调结构性货币政策工具利率,美国失业金申请人数低于预期

2026年1月16日

冯程程

汇丰私人银行及财富管理

中国投资策略师

匡正

汇丰私人银行及财富管理

中国首席投资总监

  • 昨日中国央行发布系列政策组合,支持经济高质量发展。其中包括:下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点;合并使用支农支小再贷款与再贴现额度,增加支农支小再贷款额度5000亿元,总额度中单设1万亿元民营企业再贷款,重点支持中小民营企业;科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元并扩大支持范围;拓展碳减排支持工具支持领域;将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。中国央行表示,今年降准降息还有一定空间。本次调整凸显出当前宏观政策思路的特点,也与中央经济工作会议更加重视质量和效率的基调一致:即在总量上保持适度宽松的同时,也更加重视结构调整。对于市场普遍关注的长久期国债供需缺口的问题,中国央行也给出了回应。在政策支持和流动性充裕背景下,我们仍然看好中国股票市场,且维持杠铃策略攻守兼备。中期维度看,我们对中国在岸债券市场持中性观点,认为期限利差或维持在相对较高水平,收益率曲线趋陡;因此我们维持中短久期品种的偏好。流动性预计维持充裕,资金利率及其波动性均维持低位,也对中短期债券形成支撑。
  • 美国总统特朗普表示,尽管美国司法部要对美联储主席鲍威尔展开调查,但他目前并无解雇鲍威尔的计划。特朗普倾向于在前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特之间选择下一任美联储主席。近日,一些共和党重要领导人和前美联储官员公开表示支持美联储主席鲍威尔,这在一定程度上缓解了市场对美联储独立性的担忧。我们维持对于美联储在2026年将停止降息的判断。但是鉴于未来美联储降息路径的不确定性可能会加剧美国国债收益率的波动,我们维持对全球投资级债券市场的偏好。此外,美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人,显著低于市场预期21.5万人,为去年11月以来最低水平;四周移动平均值降至20.5万,创两年新低。我们总体继续对美国股票持积极观点,主要基于人工智能领域的投资与研发让美国经济保持了可观的增长水平以及生产率提升助力企业利润率稳定增长等原因。但为了降低集中度过高的风险,我们继续重申扩大股票配置范围的观点。除了维持对信息科技和通信服务行业的偏高观点外,我们还对公用事业板块保持乐观。我们也看好工业和金融板块,这些板块提供良好的股东价值,也具备风格多元化优势。

数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日,过去数据不代表未来表现

文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会

市场数据

主要股票市场及商品表现

主要市场国债收益率

数据来源:万得,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。

WTI指西德州中级原油;法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。

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