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每日投资洞见:中国公布政府债券发行情况,美国与以色列首脑举行双边会晤

2025年9月30日

冯程程

汇丰私人银行及财富管理

中国投资策略师

匡正

汇丰私人银行及财富管理

中国首席投资总监

  • 中国财政部数据显示,1-8月,全国发行新增地方政府债券38874亿元,其中一般债券6208亿元、专项债券32666亿元。全国发行再融资债券37964亿元,其中一般债券12089亿元、专项债券25875亿元。全国发行地方政府债券合计76838亿元,其中一般债券18297亿元、专项债券58541亿元。我们预计未来中国债券市场短期震荡格局或将延续。公募基金费率改革等不确定性尚未完全落地,可能继续扰动市场情绪。另外,叠加大类资产配置情绪的持续影响,我们仍然维持对中国债券市场温和偏低的观点。展望四季度,中国政府债券的供给压力应或会较明显减轻,超长债供给或也会明显缩量,我们预计收益率曲线进一步陡峭的空间或会受限。中期来看,债券市场投资者注意力有望向基本面回归;随着基本面数据继续强化增长动能可能变弱的现实,我们认为长端利率可能正在接近一个中期区间的上限,并进入震荡期。市场当前高度关注央行是否会重启国债买卖操作;我们认为公开市场持续性的购债操作若能落地,对债券市场的影响有信号意义,或能一定程度提振市场信心。
  • 根据万得消息,美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡举行双边会晤。特朗普称,内塔尼亚胡接受了他提出的加沙和平计划。根据该计划,如果冲突双方同意,“战争将立即结束”。以色列军队将撤回到商定边界,为释放人质做准备。接受本协议后,将立即向加沙地带提供全额援助。协议要求加沙将由一个技术官僚、非政治性的巴勒斯坦委员会进行临时过渡治理。尽管中东地域冲突短期存在缓解的可能性,全球政府债务超发、美元弱势、关税引发的通胀担忧以及其他地区的地缘政治风险等多重因素使得我们仍然看好黄金,并认为黄金是投资组合中非常重要的分散风险投资工具。除了黄金,我们认为加入其他相关性较低的资产非常必要,如基础建设和另类资产,以进一步强化多元化的配置策略,提升投资组合的韧性。展望四季度,我们继续强调跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置的投资策略,以应对全球多变的投资环境。

数据来源:彭博,万得,汇丰环球投资研究,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日,过去数据不代表未来表现

文中若有中国股票观点,则来自汇丰私人银行和财富管理环球投资委员会

市场数据

主要股票市场及商品表现

主要市场国债收益率

数据来源:万得,汇丰私人银行与财富管理,截至前一个交易日收盘,过去数据不代表未来表现。

WTI指西德州中级原油;法国CAC40指数指巴黎券商公会指数;德国DAX指数指法兰克福指数。

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