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汇丰每月专讯:短期美元和美股疲弱势头或将持续

2025年5月1日

Willem Sels

汇丰环球私人银行及财富管理,环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰国际财富管理及卓越理财,环球财富管理策略研究主管

要点

  • 尽管 90 日的关税宽限期令局势有所缓和,但投资者和企业仍然面对政策不确定性升温,资金持续转向更具防御性的市场、板块和货币。短期内美元及美股表现或会持续疲弱,但美国经济衰退仍然不是我们假设的基本情景(尽管风险较高)。我们看好多元资产配置及优质资产,并继续偏好黄金。
  • 受惠于财政支持、欧盟区内合作加深,以及美国关税对企业实际收益的影响低于市场预期的情况下,欧元区的前景转趋乐观。我们对德国看法转趋正面,因此将欧洲(英国除外)股票的观点上调至偏高。日本对美国出口的依赖程度甚高,加上日元走强,促使我们将日本股票的观点下调至中性,并聚焦于亚洲市场由内需推动的企业。
  • 由于只有 3% 的企业盈利来自美国出口,并且可能有更多政策刺激措施来加快推动人工智能应用、消费及私营企业的发展,我们认为中国市场将保持韧性,并静待关税导致的错配所带来的策略性机会,以捕捉结构性增长机遇。我们看好互联网、消费、金融及工业龙头企业,以及提供高股息的优质国企。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

全球和区域行业观点基于对未来 6 个月的展望

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