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汇丰每月专讯:通过多元资产配置应对市场的不确定性

2025年7月3日

Willem Sels

汇丰私人银行及财富管理

环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰国际财富管理及卓越理财

环球财富管理策略研究主管

要点

  • 中东地缘冲突一度推高油价,而金价及优质债券则表现相对稳健,和股票呈现负相关性。尽管冲突有所缓和,但有关关税、通胀及增长的不确定性仍然存在。面对波动市况,我们认为通过多元化的配置及布局优质资产,或可提升投资组合的防御力,此策略在近期波动市况中发挥了效力。
  • 美国企业盈利预期或可受惠于持续降息、人工智能创新、结构性趋势及监管放宽,利好工业、信息科技、通信服务及金融板块。欧洲方面,公用事业板块的盈利势头有所改善,加上估值较低,以及德国推动基建的利好政策,令我们对其观点上调至看好。亚洲市场方面,科技创新和政策支持并行,预料工业、通信、非必需消费及金融类股份将受到支持。
  • 在关税及政策前景未明下,美联储 6 月份按兵不动,但市场预期当局或将于 9 月份重启降息。尽管美国财政赤字问题备受关注,但美国国债基本面仍属稳健。然而,在利率持续波动的情况下,我们在现阶段维持中性观点。英国央行延续渐进式的降息步伐,预期本次宽松周期仍有 125个基点的降息空间; 鉴于英国国债估值具吸引力,并在经济增长放缓的前景下,我们维持偏高观点。至于日本方面,虽然 10 月份可能加息,但日本国债收益率仍然偏低,吸引力有限。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

全球和区域行业观点基于对未来 6 个月的展望

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